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50AH和上证50有什么区别？

这两个不是同一个品种。

50AH也是50家公司，成分股跟上证50是同样的50家。

但是50AH会优先从A股和H股中挑选相对更便宜的那个，每个月做一次检查。这种轮动会带来一定的超额收益。

所以50AH有两个特点：

1.  50AH的市盈率市净率等估值比上证50更低。

因为50AH会优先选择A股和H股更便宜的那一个，即使公司是一样的，但是因为更便宜了，那估值自然会更低。

2.  50AH的收益率比50指数要高，因为AH股轮动带来了超额收益。

现阶段（2018年5月中旬）50AH还处于低估，可以继续定投的。

50优选指数，有这么几个特点：

1.  跟上证50的成分股相同。

上证50优选指数跟上证50成分股相同。目前上证50的50个成分股中，有23只是同时也具备H股的。这23只同时具备A股和H股的成分股，参与AH股轮动。同时这23只成分股的H股，都是大型蓝筹股，所以也基本都在H股指数基金里。

上证50、上证50优选、H股指数有什么区别呢？

• 上证50: 27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司的A股

  
  

• 50优选：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司相对更便宜的那一类

  
  

• H股指数： 17只纯H股+23只同时具备A、H股的公司的H股

上证50优选和上证50更像是堂兄弟，和H股指数是表兄弟。

这三个指数彼此相关性都很高。

2.  成分股入选50优选指数时，如果成分股同时具备A股和H股，选相对便宜的那个。

（1）经过汇率调整后，A股价格/H股价格>1.05,说明A股贵，则选相对便宜的H股。

（2）A股价格/H股价格<1.05，说明A股便宜，选A股。

也就是上证50优选指数认为，正常情况下，A股应该比H股贵5%。

3.  每个月第二个周五，进行一次轮动。

在轮动的时候：

（1）A股价格/H股价格>1.05,说明A股贵，如果持有A股，则换成H股。

（2）A股价格/H股价格<1,说明A股便宜，如果持有H股，则换成A股。

（3）如果A股价格/H股价格，介于1-1.05之间，则不轮动。

注意一下，轮动时用的标准跟成分股入选指数时用的标准不一样。

• 入选时，是A价格除以H价格，大于1.05选H，小于1.05选A。

  
  

• 轮动时，是A价格除以H价格，大于1.05选H，小于1选A。

这样主要是防止A股价格/H股价格，在1.05左右波动时造成频繁轮动调仓。

轮动带来每年6%的超额收益

之所以这么折腾，是因为AH股轮动可以带来惊人的超额收益。

A股和H股背后是同一家公司，如果不考虑税收等因素，理论上长期投资价值趋于一致。如果A股和H股价格差距过大，就带来了轮动套利的机会。

每隔一段时间，A股和H股相对折溢价也会呈周期性变化。像2012年之前，A股相对H股溢价；2013-2014年，A股又相对H股折价；而到了去年牛市，A股又相对H股溢价。

这是整体的折溢价情况，具体到单个股票，折溢价情况就会更加频繁。

这就是优选指数获得超额收益的来源。

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