11个月收益50%,这个指数还能投吗?

出品人 / 牛犇

指数估值追踪第61篇文章

壹

一、投资指数基金，不考虑主动基金；

二、低估定投：寻求相对高安全边际基金，低估持续分仓买入，高估轮动其他低估基金或债券；

三、网格资金管理：资金划分N份，对基金占用做大中小组合比例配置。

四、不惧短期风险波动，不追涨杀跌，坚持中长期投资。

最近新关注的指数，不到1年时间，指数收益近50%。

看下图这走势，气势逼人，直接破了2015年高点，再创新高。

大家猜猜哪个指数？

不卖关子了，走势图是央视50指数。

央视50指数，全称央视财经50指数，这只指数非常有意思，并非权威指数公司单独发布，而是由深圳证券信息有限公司与中央电视台财经频道联合编制。

指数的编制方式与传统的指数也不同。

选样方法：

一、央视50指数由中央电视台财经频道联合五大高校，包括北京大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学以及中央财经大学，以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为考察基础，结合专家评审委员会与50家市场投研机构的投票，并由中国注册会计师协会、大公国际资信评估有限公司从财务与资信评级两个角度进行评定；

二、

从A股市场遴选50家优质上市公司组成其样本股，再经深圳证券信息有限公司对五个维度进行权重优化，编制成央视50指数，共50只样本股，每个维度各10只。

5个维度择股方式，初始权重皆为20%，单只样本股权重不超过单一维度30%。

简单点说，这个指数是在财经峰会中投票选择出来的，所以透明度一般，很多资料并不透明。

先来看一下央视50指数的样本分布如何，从具体行业和股票来反推验证央视50指数为什么如此牛。

行业权重前五，主要为食品饮料、银行、电子、家用电器、非银金融。其他行业权重比例也比较均衡。

可想而知，央视50样成份股必然是A股市场业绩良好、企业优质、成长性能看到的公司。

来感受一下前十大权重股：

2017年11月

投资央视50，相当于认可专家选股的能力，而在专家眼中，金融、消费依然具有超强价值，投资央视50就是看好未来行业的龙头，一定程度上也算是对未来中国经济的看好。

对比一下，我们看看央视50与上证50、基本面50的业绩收益。

长期来看，央视50与基本面50年化收益差别不大，比上证50收益要高一些。

今年以来央视50收益却远远甩开前面两个指数，应该得益于今年消费类白马巨大涨幅，而上证50和基本面50金融（银行）成份股比重高，与央视50有一些细微差距。

与沪深300对比，央视50整体收益119.32%，沪深300收益63.25%，但央视50成立时间短，收益仅供参考。

央视50指数应该被很多人忽视了，现在涨幅起来了大家都记得有这么个指数，悔之晚矣。

目前该指数PE-TTM接近11倍，比上证50和基本面50都要低，但随着指数创新高，PE值也已在历史分位高位，虽然央视50成立时间不长，历史PE仅供参考，但安全边际确实有压力。

评估指数，短期来看，低估不一定立即涨，高估不一定立即跌，但安全边际高对投资的心理作用有益。

目前追踪央视50的基金有建信央视财经50、招商央视财经50和东方央视财经50，后面两只基金规模太小，不在投资考虑范围内。

建信央视财经50，今年以来收益53.26%，超过央视50指数收益，其比较基准为央视财经50指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。

虽然今年收益挺高，但规模并没有增长太大，投资者基本上都忽略了它。

贰

11月17日宽基、行业及主题指数估值数据

（点击看大图）

备注：

 A、表格颜色说明：

* 绿色低估（可定投）

* 黄色临界（激进风格可投，稳健风格建议再等）

* 红色高估（分仓卖出）

* 其他正常估值，底部为5年期和10年期国债利率参考。

 B、指数估值维度：盈利收益率、PE、PB、分位点、ROE为指数估值指标；

 C、估值高低说明（两种优先级情况）：

第一种：分位点和ROE，当分位点<50%，ROE>10%，低估。

第二种：盈利收益率和ROE，当盈利收益率>10%，ROE>10%，低估。

 D、部分品种不参考分位点、ROE和盈利收益率。

叁

稳健教育基金组合实盘

1、基于低估指数，搭配高分红+成长行业，兼顾基金的稳定和成长性；

2、仅投资指数基金，不纳入主动基金，减少人为因素的影响；

3、追求高安全边际，坚持中长期投入，平滑风险波动。

4、大额定投，时间周期会做相应调整。