嘉华观点
正加快步入新的消费时代，居民可支配收入逐渐攀升，数字化的发展带来多元消费力的提升，消费者信心强劲。总体来看，在这片全新的消费热土中，购物社交化的新消费主义特点正在形成。社交媒体黏性的增强，让购物甚至成了社交的副产品，而社群中的兴趣圈更是成为了消费的新推手。
今日热点
5月30日，A股大跌，其中沪指收盘大跌2.53%，创出今年以来新低，蓝筹股、成长股多数收跌。国内的消息面相对平稳，导致A股市场承压的主要因素来自于外围扰动。在意大利政局不确定性增加、贸易摩擦再起、美元回流引发新兴市场动荡等多方面因素的扰动下，亚太股市表现均疲弱。
海外因素对A股市场一直具有较为明显的扰动效应
从投资者结构来看，A股投资者结构仍然是以散户为主，他们的投资情绪也更容易受到短期因素影响；从投资偏好来看，风险偏好较高的投资者将不确定因素更多地理解为短期扰动，交易行为更为激进，而风险偏好较低的投资者交易行为倾向于防御，易带来对外围因素的“过度解读”。此外，在A股开放的大背景下，各资本市场相互影响效应也出现增强趋势。
长远来看，外围因素不能成为左右A股市场的决定力量
其一，虽然不少A股公司近年来在稳步推进国际化布局，但是海外业务占比超过40%的上市公司家数依然不足总量的10%，主要集中在电子、化工、纺织服装等行业。因此，国内市场仍然是A股上市公司盈利的基石。
其二，国内经济依然延续稳中向好发展态势，今年企业利润、财政收入实现两位数增长。而从未来趋势看，经历前期“去产能”带来的利润率提升之后，不少企业的盈利增长有望向更依赖于企业资本运作效率的提升转变，进而增强经济增长的可持续性和带动产业转型升级步伐。
第三，，A股朝着投融资功能完备、基础制度扎实、、投资者权益得到有效保护的道路前行，，决定股价的根本因素，最终必然要落脚于公司业绩和成长性上。外围的干扰因素所带来的情绪化宣泄，并不能从根本上改变上市公司的估值曲线。
统计数据显示，经过大幅调整后，截至5月30日收盘，A股整体估值滚动市盈率PE(TTM)已经回落至17.08倍，其中上证50、中小板、创业板指估值分别约10倍、33倍以及54倍，基本落在历史估值中位数水平甚至历史中位数略偏低的估值水平。也正因此，昨日才会出现不少产业资本和大股东出手增持自家公司股份。
综上所述，影响A股市场的核心力量，绝非外围不确定性，而是上市公司业绩的成长性以及公司治理的规范性。相关A股公司要想筑起投资价值的藩篱，依然应该以这两点为“牛鼻子”，提升公司的吸引力。
1、场外期权新规正式发布：重在券商一二级交易商分层
近日，证券业协会下发了《关于进一步加强证券公司场外期权业务自律管理的通知》（简称“通知”），强化场外期权业务自律管理，证券公司将分为一级交易商和二级交易商，并明确未能成为交易商的证券公司不得与客户开展场外期权业务，并于5月28日起正式执行。
2、外管局：2018年要维护外汇市场稳定，防范跨境资本流动风险
外管局网站5月31日发布《国家外汇管理局年报2017》显示，2018年深化外汇管理改革推动金融市场双向开放，稳妥有序推进人民币资本项目可兑换，稳步推进跨境证券投资外汇管理改革；要维护外汇市场稳定，防范跨境资本流动风险；今年国际收支将延续基本平衡格局；今年将积极扩大进口，促进贸易平衡。
3、：6月30日前将宣布外商投资负面清单
据报道，5月31日，，发改委、。除了已经宣布的金融、汽车等领域开放举措之外，还将在能源、资源、基础设施、商贸流通、专业服务等领域取消或者放宽外资限制。同时新的负面清单还将通过给予相关行业一定时间过渡期的方式，列明未来几年的开放举措。：中方谈判的大门始终是敞开的。
4、世界银行：维持2018年GDP增速预期在6.5%不变，2019年将至6.3%
世界银行：维持2018年GDP增速预期在6.5%不变，2019年增速预期为6.3%；面临的外部风险已经变得更加突出；预计增速将逐步，政策收紧和贸易增速构成拖累。
1、“入摩”前夜的狂欢：沪指创一个月最大涨幅
上证综指收涨1.78%报3095.47点，创一个月以来最大涨幅；深成指涨1.88%报10295.73点，创业板指涨1.01%报1743.74点。两市成交4085.28亿元，较上日同期有所下滑。5月，上证综指最后两周吐回前期涨势，小涨0.43%，结束月线三连阴；深成指跌0.28%，创业板指跌3.43%。
2、上交所举行A股纳入MSCI启动会
A股将于6月1日正式纳入MSCI指数，最终纳入的成分股由234只调整为226只，东方园林、海南橡胶、中铁、太钢不锈、中兴通讯等五只股票因停牌原因将暂时不被纳入到MSCI指数，也将从MSCI A股全球通指数和MSCIA股大盘指数剔除。
MSCI主席表示最终纳入A股的名单或有226只，不排除未来会纳入创业板及CDR渠道上市新经济A股；资本市场的开放程度很可能会超过市场普遍预期。
3、香港恒生指数收盘涨1.37%，报30468.56点
恒生国企指数涨1.78%。能源、消费股领涨大市。三桶油追随国际油价大涨，石油股份升6.1%领涨蓝筹。消费股延续强势，蒙牛乳业、旺旺等版块内权重股纷纷上涨。大市成交达2037.5亿港元，创逾2个月新高，前一交易日为1097.7亿港元。
1、深圳最疯狂购房：90后小伙1700万“抢”到一套最便宜的
前阵子，深圳史上最疯狂购房刷屏了。5月30日该豪宅开盘。总共167套房，666个号，中签几率25%，现场有不少是众筹摇号。500万认筹，5000万的房款！第一位购房签约的是90后的小伙子，选的205平的户型，低单价集中在205平小户型，也是这次最吸引人的倒挂点；据说还没工作，父母出房款！
1、国债期货全线收跌，10年期债创3周最大跌幅
周四（5月31日）， 国债期货全线收跌，10年期债主力合约T1809跌0.43%，创5月8日以来最大单日跌幅，5年期债主力合约TF1809跌0.15%。银行间现券收益率普遍走高，10年期国债活跃券180011收益率上行2.25bp报3.62%。交易员称，5月制造业PMI超预期，海外避险情绪消退，国内债市回调。
2、新华资管李全：保险资管先做强再做大 第三方业务将爆发
资管新规靴子落地，。新华资产总裁李全认为，对保险资管而言，应先做强再做大。随着保险资管范围不断拓宽，第三方委托业务规模前景可观。资管新规落地，市场谈非标“色变”。李全则认为，因为口径不一，保险理解的非标与市场上大家理解的非标其实有很大区别。保险一般为长线资金，适合投向时间周期较长的非标准化债券资产。
1、在岸人民币兑美元收涨238点报6.4010，创近三周最大涨幅
香港万得通讯社报道，周四，在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4010，较上一交易日涨238点，创近三周最大涨幅。人民币兑美元中间价调升63个基点，报6.4144，结束5日连贬。交易员称，境内市场对未来美指走势分歧仍较大，人民币后期亦难以出现一致性预期，双向波动的可能性较大，后期要关注欧元区局势进展以及贸易摩擦局势等影响。
2、外管局：5月末QDII获批额度为1015.03亿美元，较上月增加31.7亿美元
外管局网站5月31日公布数据显示，5月末合格境内机构投资者（QDII）获批额度为1015.03亿美元，较上月增加31.7亿美元（上月末为983.33亿美元），连续第二个月增加。
3、拒绝欧洲提出的针对钢铝的永久豁免要求
，，已拒绝欧洲提出的针对钢铝的永久豁免要求，6月1日起将对欧洲钢铝产品征收进口，而欧盟应该效仿与谈判。
4、取代四年榜首花旗！摩根大通成为全球外汇市场最大交易商
根据欧洲货币机构投资公司（Euromoney Institutional Investor Plc）的一项最新调查显示，受电子交易业务发展推动，小摩以最大的市场份额荣登全球外汇交易商榜首，此前连续四年称霸第一的花旗此次跌至第五位。小摩超过93%的名义现货外汇交易是通过电子交易完成的。
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