今天早晨看了一篇文章，题目叫做“公募基金20年，这回报有点吓人了！”，有一个数据：“证监会披露了一组数据，截止2017年底，偏股型基金的年化收益率平均为16.5%”，于是想起来，这几天培训时候的一些数据，数据的时间虽然有点早，不过还是说明问题的。当时在写复合收益率——我们应该希望自己挣多少钱？，统计了基金业的数据：
2000年12月29日-2017年11月日，3441只A股里面，上市5年以上，年复合收益率在10%以上的有861只；上市10年以上，年复合收益率超过10%的有472只，15年以上，有304只，20年以上有212只，25年以上有25只。
截至2017年11月21日，成立5年以上的公募基金有1180只，其中成立时间在5年以上，其中年化收益率超过10%的有354只，同理，成立时间在10年以上，年化收益率在10%以上的有105只。
以上数据都来源于WIND。
加之我们最近做培训的时候在想，沪深300指数过去13年年化收益8%，上证指数年化收益率3%，中证国企红利指数年化收益率11.25%，很多的指数其实长期是秒杀很多主动管理产品的。
所以，对于很多老百姓来说，甚至对于很多的银行理财经理来讲，与其时间花在费尽心思挑选“卓越”的投资能力，比如巴菲特、王亚伟，也可以考虑选择靠谱的指数型产品进行投资，长期投资，简单、省力。
让我们继续学习指数基金吧。
慧赚钱
在上一节课中，我们已经初步了解了指数的相关概念，本节我们将走进我们的主角--指数基金。
指数既然能反应股票价格的走势，那么指数基金就是一种特殊的股票基金。它追踪指数，按照指数的选股规则去买入完全一样的一篮子股票。一般的股票基金依赖投资经理的个人决策能力，指数基金不一样，它的表现主要取决于对应指数的表现。这就是指数基金跟普通股票基金最大的不同点。
指数基金看起来没有什么复杂与神秘，那为什么这种简单的工具会受到如此的推崇呢？这是因为指数基金几个独到的好处。
第一，费用低，省钱。指数基金之父博格在自己的著作《长赢之道》中阐述到“指数化的投资，并不是因为市场有效，而是因为低廉的费用，更能让投资者获得经济发展的平均成果”。
指数基金的费用要远低于主动型基金，是因为指数基金几乎不需要人为干预，所以管理费与托管费极低，这对于长期投资者来说，点滴的积攒，到最后可以省下一笔不小的开支。
我们看一个例子：主动型基金和指数基金，在同一个销售渠道购买，两者费用的差别可能会在1%-1.5%之间。可能你会觉得，区区1.5%的费用差距，可以忽略不计。那么我们来简单计算一下：假如我们进行一次长期投资，期限为10年，投资金额为100万，可以选择的两款基金的投资业绩一致，每年收益率都为10%，而主动型基金需要多每年多扣除1.5%的管理费。想知道最后差别多大吗？看下图：
可以看到，10年时间，投资收益居然可以相差33.4万（259.4-226）。这可是一笔不小的数目！所以，对于每一位投资者来说，选择指数基金投资，可以有效降低投资的成本，提高投资收益。
第二，长久存在。回顾指数的发展历史，道·琼斯股票指数是世界上历史最为悠久的股票指数，它1884年被编制，从最初的100点起步到今天的2万4千点历经了100多年，依然存在，并长期呈上涨趋势。今天来看，道琼斯指数最初的20个成分股，唯有通用电气还存活。可见，大部分公司都不会长生不老，但是指数基金通过补充合适的新公司取代老公司的方法，就能不断的发展下去。相比较同期可投资的普通股票基金，由于受基金经理限制，很少有基金经理能管理一只基金几十年（国内1693名公募基金投资经理的从业年限超过10年的只有69位，数据来源：WIND资讯），所以普通股票基金无法长期存在。
图为道琼斯工业平均指数部分成分股
第三，持续上涨。指数基金跟其它股票资产一样，在长期持有的过程中，上涨速度相比于其它大类资产更高，且因为能长期存在，它会呈现一个上涨趋势。究其原因，我们可以比较简单的理解为，指数背后的公司每年赚的钱会不断投入再生产，这样来年会有更多盈利，利滚利，就会推动指数不断上涨。这也就是为什么我们会说，买指数就是买国运，只要国家经济正常发展，指数基金就一定会有个不错的收益。
了解了指数基金的优势，我们再来一起了解下指数基金的分类。指数基金的分类方法有很多种，除去按照所选择指数风格不同划分为不同类型的指数基金，这里重点介绍按照对于指数复制程度划分的分类方法。
按照指数基金对于指数的复制程度，指数基金可以分为纯指数基金和增强型指数基金。
什么是增强型指数基金？我们知道，指数基金的目的是复制指数。不过有的时候，股市会出现一些比较明显的能获得超额收益的机会。于是，有的指数基金就会在追踪指数的基础上，调整策略，并分配部分仓位去做一些操作来赚取超额收益。目前市场上常见的增强策略有三种：
第一种增强方式比较常见，即用打新的方式增厚收益。公募基金属于A类打新账户，获配比例是最高的。假设A类打新一年能赚2000万，2亿规模的基金增强就是10个点，所以规模越大，打新收益稀释越多，规模越小，增厚的收益也越多。
第二种方式为成分股优选。简单来说，就是通过量化选股模型，在原有的复制指数的基础上，对成分股做一些个性化调整（主要为调整权重），希望在获取指数平均收益的基础上，还可以获得一些额外收益。
第三种方式为成分股以外选股增强，也就是我们所说的“风格漂移”式增强。在这种策略下，投资经理可以选择成分股以外的股票进行投资，增强收益。不过投资者不用担心，指数增强基金做成分股外投资的仓位上限为20%，所以即便选择这种方式的增强型基金，80%的仓位还是完全跟随指数变化而变化。
相对于指数增强基金而言，纯指数基金就是完全复制指数，对于指数的跟踪误差很小。纯指数基金换手率低，因而交易成本低，但是超越指数的概率不大，获取指数所代表市场的平均收益；而增强型指数基金以打败目标指数为目标，所以有机会战胜指数，但也有跑输的可能。
作者：点点
主播：辰朔
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