A股纳入MSCI,除了买股票还能怎样获得“入摩”利好?

MSCI成分股正式敲定！

MSCI于北京时间5月15日凌晨公布半年度指数成分股调整结果，宣布自2018年6月起将234只A股纳入MSCI新兴市场（系列）指数。

按照计划，MSCI计划短期内分两步纳入A股：第一步纳入的比例为2.5%，实施时间为2018年6月；第二步纳入比例上调至5%，实施时间为2018年8月。

基于5%的纳入比例，A股在各指数的权重将分别为：MSCI中国2.5%，新兴市场0.7%，亚洲（除日本）0.8%，全球指数0.1%。

A股入摩后追踪哪些指数？

在此前的MSCI指数体系，中国A股成分存在于三类指数中：MSCI全中国指数、MSCI中国A股指数及MSCI中国全股指数。然而A股并不包含在MSCI主要特色指数，如全球指数、新兴市场指数及亚洲指数中。

本次A股入摩，主要指的是，A股被纳入MSCI特色指数之一：新兴市场指数。新纳入的A股将合计在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

至此，A股不再是一个封闭的新兴市场。那么在全球资本配置中，对A股的追踪指数主要有哪些？

目前，申报的产品中跟踪最多的三个指数分别是MSCI中国A股国际通指数、MSCI中国A股国际指数和MSCI中国A股指数。

从指数编制的内容来看，MSCI中国A股国际通指数的成分股与即将纳入MSCI新兴市场指数的股票一致，使得该指数像是A股纳入MSCI新兴指数的“实时跟踪版”，能够更快速、更精准地捕捉A股“入摩”所带来的投资机会。

A股为啥急于纳入MSCI？

首先，这是A股走向国际的一个途径，此外更重要的一点则是，MSCI指数背后有大量的ETF指数基金被动跟踪：

A股“入摩”带来多少增量资金？

一个流行的说法是，这次加入MSCI将给A股带来约500亿人民币的增量资金。

MSCI半年度报告显示，234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入因子为2.5%。加入的A股将在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中分别占1.26%和0.39%的权重。

据MSCI公布的数据，跟踪MSCI新兴市场指数及全球市场指数投资的资金规模大约分别在1.6万亿和3.2万亿美元。另外，新兴市场指数所跟踪的标的，约占MSCI的全球市场指数所跟踪标的市值的12%，因此可以推算出大约有496亿人民币资金或将因跟踪MSCI指数而流入A股市场。

近500亿元资金何时进入A股？

结合MSCI资金进入A股的时机以及近期陆股通的资金流向看，真正在6月1日前后卡点进入A股的仅限于“挂钩跟踪型”指数基金，而部分“参考跟踪型”基金仅刚开始布局。

MSCI官方公布数据显示，目前“挂钩跟踪型”指数基金的规模占比约5.7%。因此，结合MSCI时间表推算，在6月1日附近必须要买入A股的资金规模仅约28亿人民币，其余约468亿人民币的“参考跟踪型”指数基金可以择机选择配置A股时点。

年内A股日均成交额约4649亿元人民币，此次预计将进入A股的MSCI“挂钩跟踪型”和“参考跟踪型”指数基金的规模约分别占A股日均成交额的0.61%和10.06%。

增量资金通过哪些渠道流入A股？

就目前而言，国内对QFII和RQFII投资额度和本金锁定期仍存在一些约束，相比于QFII和RQFII，陆股通或将成为海外资金进入A股市场的主要渠道。

Wind数据显示，截至5月8日，沪/深股通持股市值已达6402.91亿元，且呈现不断攀升的趋势。央行口径下的境外机构与个人持股规模也在今年一季度末达到了1.2万亿元，同比增加4248.1亿元，同比增长54.69%。过去一段时间北上资金持续强劲流入，可能与A股纳入MSCI时点临近有关。

目前，沪/深股通累计净买入分别达2510.51亿元和1990.3亿元，双双创下历史新高。从近6个交易日的情况来看，沪/深股通均呈现净流入。

A股被纳入MSCI将如何影响市场？

1、国际资本加速流入中国，金融和医药成重点领域

摩根大通亚太地区副主席李晶在本月7日表示，MSCI首次纳入A股后将有更多海外上市的中国公司被纳入，带动66亿美元资金被动配置MSCI中国指数所涵盖的股票。预计主动配置带来的资金将是被动配置的5倍，整体配置中国股票的资金将达到400亿美元。

从234只股票行业分布来看，金融业和医药生物行业成为绝对主力。

金融业囊括50只股票，医药生物行业含有18只股票；此外，房地产、建筑装饰和有色金属各含有13只股票。

2、机构取代散户成为市场主体，改善A股市场风格

A股最大特点是散户多，机构少。散户占市场90%以上，这是典型的资本市场不成熟的表现。

当A股纳入MSCI后，会产生机构之间的博弈，而不是散户与机构的博弈。这就改善我国股市的投资者结构，使得A股更加规范。

如此一来，A股因散户们追涨杀跌引起得暴涨暴跌的风险就减小了，这样既改变了A股持续震荡得局面，也改善我国市场的投资风格和风险，这对于中国资本市场尤其是A股市场的逐步发展，走向成熟有着重要且积极的推动意义，尤其在投资者结构，市场风格方面，更多来自于成熟资本市场的海外专业投资者的参与，对于A股的积极影响将是深远的。

3、加速人民币国际化脚步

A股的加入，还将增大人民币自由兑换频率，加速人民币国际化的脚步。

4、外部风险传导机制明显提升

同时，A股市场也将随着国际化程度的加深，与国际市场的联动将进一步加强，今后外部风险的传导机制会明显有所提升，这也是需要引起注意的地方。

除了买股票，如何参与A股“入摩”利好？

答案是投资合适的MSCI基金。

自去年8月开始，各大基金公司便开始快马加鞭地布局MSCI基金。证监会最新公布数据，截至今年5月4日，申请成立的MSCI基金共有28只，已经获得批复的MSCI基金有17只，其中已发行的有11只。

其中，2018年以来，直接以MSCI为名的基金已成立6只，至认购截止日共募集到114.22亿元。此外，还有超过10只MSCI基金“整装待发”。