2023-05-10 14:56:27
1.建筑行业公司大多受制于人民币升值。工程建筑类企业海外项目大多以美元计价，而一部分成本以人民币计价，人民币升值过程中收入下降快过成本下降，所以项目毛利率下降。且国际性工程公司美元资产较多，人民币升值形成汇兑损失压力。
2.弱美元对出口为主的电子行业弊大于利。但对于通信安防设备行业，虽然出口额占收入1/3，但主要物料芯片的成本以美元计价，且弱美元会强化新兴市场国家的购买力，那么对那些出口对象并非美国的公司反而算是相对利好。
3.航空股受益于美元负债成本的相对下降和国际航线出境游的增长，另外虽然油价上涨，但汇率升值同时导致燃油成本下降，油价上涨的逻辑分歧较大，所以关于航空股即便短期有分歧的，但中长期逻辑未被证伪。
4.出境游方面，也就凯撒旅游和众信旅游两家公司。凯撒旅游停牌，实控人是风口浪尖上的海航，所以众信旅游就基本成了独苗。
虽然业绩同比小幅下滑，但主流机构一致预期18年将受益板块复苏，给的目标价也比较高都在16块左右，大概30%的空间。
另外公司发可转债要打造出境游的电商平台，有利于进一步挖掘市场需求，参照其他国家出境游行业的高市场集中度，我国龙头市占率仅5%，公司有望在行业整合过程中做大做强。
5. 华泰的观点认为，美元贬值人民币走强会导致国际资本流入中国意愿较强。另外对原油、铁矿石、铜等大宗商品及黄金、权益类资产是利好。进口/出口金额比值高的板块如石油石化、有色受益。
6. 石油石化板块同时受到了原油期货的利好影响，以人民币计价的石油时代渐行渐近。这方面直接受益的是大炼化项目，比如恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化；另外油服板块也处于历史PB底部，最受看好的是海油工程和杰瑞股份。
7. 由于外资入场渠道有限，所以我们仍将沪深港通的北向资金作为重要参照物。近10日北向资金加仓最多个股如下。明显是金融消费为主。
8. 几大炼化公司估值差不多，我们更喜欢荣盛石化。桐昆股份走势最强，目测是因为其大炼化项目进展更快。而恒力股份流通市值最小。相对便宜又强势的桐昆股份同样不错，但考虑到MSCI资金或加码A股，荣盛石化已是MSCI指数成分股，或率先受益。
另外公司是国内民企中唯一拥有PX-PTA-涤纶长丝完整产业链的企业。行业高景气度或持续受益，对标龙头补涨。