热点 | 金控集团迎来首批试点 为什么这五家机构被挑中?

中信、光大和招商这三家央企，都是无可辩驳的大型金控，基本都实现了全牌照。

中信集团旗下拥有中信银行、中信证券、中信信托、信诚人寿、中信期货、中信保诚基金、中信金融租赁。

光大集团旗下拥有光大银行、光大证券、光大永明人寿、光大兴陇信托、光大期货、光大保德信基金、大成基金、光大金融租赁。

招商局集团旗下拥有招商银行、招商证券、招商信诺人寿、博时基金、招银金融租赁、海达保险经纪；唯独缺一块信托牌照。

作为民营金控的代表，蚂蚁金服和苏宁集团也进入了首批试点。

蚂蚁金服称得上新兴的金融科技/科技金融巨头，事实上也代表了互联网公司背景的金控集团。

目前，蚂蚁金服旗下拥有网商银行、国泰产险、信美相互人寿、天弘基金、支付宝、重庆蚂蚁小微小贷、重庆蚂蚁商诚小贷、蚂蚁基金销售公司、上海蚂蚁韵保保险代理、蚂蚁保保险代理和芝麻信用（个人征信试点机构）。

苏宁集团是一家历史比较悠久的商业集团，业务包括苏宁易购、苏宁物流、苏宁金融、苏宁科技、苏宁置业、苏宁文创、苏宁体育、苏宁投资等八大产业板块。因此，苏宁集团的入选，或许在一定程度上代表了产融结合背景的金控集团。

在金融领域，苏宁集团旗下拥有苏宁银行、苏宁消费金融、苏宁保险销售、苏宁基金销售、易付宝、重庆苏宁小贷、西安苏宁小贷。

整体上，上述五家机构均符合“非金融企业投资控股两种或两种以上类型金融机构，也具有金融控股公司特征”的定义。

这次相对意外的是平安集团没有进入首批试点。

公开信息显示，2002年，、光大集团、平安集团为三家综合金融控股集团试点，此次中信与光大入选，却少了平安。

目前，平安集团旗下拥有平安寿险、平安产险、平安养老险、平安健康险、平安银行、平安信托、平安证券、平安大华基金、平安融资租赁，也实现了金融全牌照。

新金融琅琊榜的理解是，，，并且全部金融业务都在集团表内，。

相形之下，中信、光大、招商局三家大型央企，本身就具备很高的行政级别，加上业务高度多元化，，，也就是缺乏集中、。

蚂蚁和苏宁则是近年来崛起的金融新贵，，这与平安不可同日而语。

这可以解释，为什么同样坐拥多张金融牌照的中国人寿，。，。

目前中国人寿、五大行及多家全国性股份制银行，在事实上都是金控集团。

诸如工商银行旗下就有工银安盛人寿、工银瑞信基金、工银金融租赁、工银国际证券；建设银行旗下拥有建信基金、建信金融租赁、建信信托、建信人寿、建信期货。

，截至2016年末，，有28家民营企业持有5家以上金融机构的股权。

在白鹤祥看来，这些非金融企业投资控股金融机构，虽然在一定程度上促进了金融机构股权的多元化，增强了金融机构资本实力，但由于跨领域、跨业态、跨区域甚至跨境经营，，从而逐步暴露出了较大的风险隐患。

主要表现为：

一是存在虚假出资或者循环注资，资本约束弱化，资产规模短期内急剧扩张，杠杆异常增加；

二是通过名下金融机构进行关联交易，套取大量资金扩充资本，或冲击资本市场秩序，或将资金转移海外，“掏空”金融机构；

三是通过复杂的股权安排和金融运作，滥用大股东权利，隐匿架构和实际控制人，，政策套利；

四是占用主业资源盲目扩张金融业务，导致脱实向虚，加大了金融业和实业之间的风险交叉和传递。

此外，白鹤祥还认为，部分金控公司的盲目发展加大了系统性金融风险。由于金融控股公司业务领域多元、资产规模庞大、组织架构复杂，实际上已成为系统重要性金融机构。

，早有预兆。去年7月份的全国金融工作会议指出，“规范金融综合经营和产融结合”。。

今年期间，，目前社会上出现了一些金融控股行为，也酝酿了一定的风险。金融控股必须强调资本真实，金融控股股权和受益所有人结构需要保持透明；要加强对金融控股公司关联交易的管理。

随后在3月25日，新任央行行长易纲在“中国发展高层论坛”上指出：“少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险，抽逃资本、循环注资、虚假注资，以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出，带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。”

中信证券分析师明明在近期的一份研报中称，，，。同时，、，在关联交易和利益输送方面建立起”防火墙“制度，并在公司治理和信息披露上做出规定。